一、
本周周初纯碱继续受空头逻辑主导，后几日空头获利了结较多，盘面企稳，周五受远兴设备故障的消息影响盘面大幅反弹，但消息未证实。
二、纯碱基本面
(相关资料图)
2023年纯碱迎来放量，远兴天然碱预计5-6月陆续开始投产
纯碱现货继续加速下跌
纯碱现货继续加速下跌，当前重碱主流最低送到低至1800元/吨
纯碱生产利润回落，但仍有较高利润
截至2023年5月25日，中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为693.10元/吨，环比-245元/吨，跌幅26.12%，周内煤炭价格继续下移，但纯碱价格下跌明显，价格偏弱下，致使利润大幅缩减。
基差得到一定修复
现货加速下跌，基差得到一定修复，但现货依然升水盘面。
159月间价差
开工率保持高位
部分企业检修，产量折损
周内纯碱产量59.99万吨，环比+1.27万吨，涨幅2.16%
4月纯碱出口超预期，进口较少，5-6月预计增多
4月国内纯碱出口17.74万吨，进口3.29万吨。1-4月累计进口7.82万吨，同比增加0.22万吨，增幅2.76%。
1-4月累计出口62.81万吨，同比增加16.59万吨，增幅35.89%。
4月份国内纯碱进口均价305美元/吨，出口均价367美元/吨。
库存——中下游拿货意愿低，依然未见库存拐点
本周国内纯碱厂家总库存54.44万吨，环比+0.02万吨，涨幅0.04%。其中，轻质纯碱24.96万吨，环比-0.41万吨，重碱29.48万吨，环比+0.43万吨。
库存——贸易商库低位，下游
交割库库存小幅累库，交割库12.66wt，环比-0.6wt;
玻璃厂原料库存维持在14天附近波动。
产销率100%以下
截至2023年5月25日，中国纯碱企业出货量为58.99万吨，环比上周+1.27万吨;纯碱整体出货率为98.33%，环比上周+0.04%
注：产销率暂时没有加入社会库存
三、光伏玻璃基本面
2022新增点火32500吨&复产产线3050吨
供给–光伏日熔环比缓慢增长
截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计435条，日熔量合计86880吨/日，环比持平，较上周暂无变动，同比增加54.56%，较上周暂无变动。
价格&利润-光伏玻璃市场利润处于底部区间
2023潜在投产-国内在建超白压延玻璃生产线统计
光伏玻璃产能预计增长30-35%，继续拉动纯碱需求
基于2023年全球光伏装机量新增350GW，粗略估算所需的光伏玻璃增量为2275万吨左右。光伏原片成品率80-85%，我国的光伏玻璃产能占比90%，计算可得，即便明年全球光伏装机新增达到350GW，当前的光伏玻璃产能也可满足需求。
根据资讯公司和各省听证会公布的产线情况，2023年计划投产的光伏产线依然较多，有8-9万吨左右，结合2021年和2022年的兑现率来看，我们将明年的兑现率客观估计在30%-40%，那么明年新增的光伏玻璃产能大概在2.5万吨-3万吨/天左右，产能净增长30-35%。
库存–光伏玻璃库存持续去库
纯碱主要观点：
纯碱的下跌行情暂时告一段落，盘面逐步止跌形成支撑。从成本端来看，主力价格逐渐接近氨碱法成本价，距离联碱法成本线还有一定空间，不过预计短期急跌之下盘面将逐渐企稳，上周远月2405合约大幅增仓但价格未形成进一步突破，意味着下跌行情阶段性告一段落。即将进入6月纯碱检修季，利多炒作增多，近期市场上充斥着众多多头发布的不实消息，建议投资者注意辨别，短期内空单可止盈离场。
